La pharmacie en ligne et les activités 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 d’Apollo Hospitals Enterprise Ltd continuent de subir des pertes et pèsent sur la rentabilité globale. Cela a été l’un des facteurs qui a pesé sur la performance du titre. Au cours de la dernière année, les actions d’Apollo ont baissé de près de 3 % malgré la forte dynamique continue de ses services verticaux de soins de santé.
La pharmacie en ligne et les activités 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 d’Apollo Hospitals Enterprise Ltd continuent de subir des pertes et pèsent sur la rentabilité globale. Cela a été l’un des facteurs qui a pesé sur la performance du titre. Au cours de la dernière année, les actions d’Apollo ont baissé de près de 3 % malgré la forte dynamique continue de ses services verticaux de soins de santé.
Il est encourageant de constater que les activités d’Apollo 24/7 continuent de bénéficier d’une traction accrue avec une valeur brute des marchandises en hausse de 85 % séquentiellement au cours du trimestre de décembre (Q3FY23) pour ₹543 crores. L’activité 24h/24 et 7j/7 est hébergée sous Apollo HealthCo, qui comprend également la distribution de pharmacies hors ligne et en ligne. L’activité officinale de la pharmacie réalise des bénéfices mais cela ne suffit pas à compenser les pertes de l’activité online et 24/7 compte tenu de l’augmentation des charges d’exploitation de cette dernière.
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Il est encourageant de constater que les activités d’Apollo 24/7 continuent de bénéficier d’une traction accrue avec une valeur brute des marchandises en hausse de 85 % séquentiellement au cours du trimestre de décembre (Q3FY23) pour ₹543 crores. L’activité 24h/24 et 7j/7 est hébergée sous Apollo HealthCo, qui comprend également la distribution de pharmacies hors ligne et en ligne. L’activité officinale de la pharmacie réalise des bénéfices mais cela ne suffit pas à compenser les pertes de l’activité online et 24/7 compte tenu de l’augmentation des charges d’exploitation de cette dernière.
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Le résultat est qu’Apollo HealthCo a continué d’être dans le rouge au niveau de l’Ebitda (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). Les pertes ont gonflé à ₹63 crores au T3 à partir de ₹44 crores au T2.
La société est encore loin d’atteindre le seuil de rentabilité d’Apollo HealthCo. Dans les affaires 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, il vise à atteindre le seuil de rentabilité d’ici FY25. Inutile de dire que des progrès dans ce domaine seraient essentiels. La société estime que les investissements dans 24/7 ont atteint un sommet au troisième trimestre et s’attend à ce que les pertes se modèrent.
Dans le secteur de la santé, les relais de croissance sont multiples. Il y a de la place pour que les niveaux d’occupation augmentent. Apollo s’attend à des niveaux d’occupation de 70 % au T4 contre 65 % au T3, qui a été impacté par la saisonnalité.
Le revenu moyen par lit occupé devrait augmenter grâce à l’amélioration de la composition des payeurs, en particulier dans les non-métro. Apollo prévoit d’ajouter 2 000 lits au cours des 3 à 4 prochaines années, ce qui implique un capex de ₹3 000 crores. Pendant ce temps, sur la vente de participation 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, la société estime qu’il est difficile d’obtenir la bonne évaluation dans l’environnement actuel. Mais les analystes ne perdent pas le sommeil avec ce retard.
« Compte tenu de la génération de flux de trésorerie disponibles robuste attendue au cours de l’exercice 2023-25E dans les hôpitaux et les pharmacies hors ligne, les fondamentaux d’Apollo Hospitals restent solides même sans la levée de fonds de HealthCo », ont déclaré les analystes de Kotak Institutional Equities dans un rapport du 16 février. La société de courtage a prévu un flux de trésorerie disponible cumulé de ₹3 000 crore sur FY2023-25E.
Ici, une croissance soutenue dans le secteur de la santé serait de bon augure pour le titre. Cependant, les investisseurs suivraient attentivement l’ampleur de la baisse des pertes d’Apollo HealthCo au cours des prochains trimestres.
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