LONDRES (Reuters) – Les investisseurs mondiaux ont augmenté les allocations aux actions américaines et britanniques en novembre et ont relevé les pondérations de certains actifs des marchés émergents à des sommets pluriannuels, certains gestionnaires se positionnant pour un rebond potentiel du secteur.
L’enquête auprès de 50 gestionnaires de fonds et directeurs des investissements aux États-Unis, en Europe, en Grande-Bretagne, au Japon et en Chine a été menée du 17 au 26 novembre.
Au cours de cette période, les responsables de la Réserve fédérale américaine ont fortement laissé entendre que les marchés devraient s’attendre à une hausse des taux d’intérêt en décembre, sa première depuis 2006. Mario Draghi, président de la Banque centrale européenne, a quant à lui indiqué que la BCE était prête à étendre l’assouplissement monétaire lors de sa réunion du 21 décembre. 3 réunion politique.
Les investisseurs sont restés relativement optimistes quant aux perspectives des actifs à risque, maintenant les avoirs en actions globaux stables en novembre à 48,2 % dans les portefeuilles mondiaux. Les avoirs obligataires ont augmenté d’un point de pourcentage à 37,4% tandis que les liquidités ont été réduites à 5,4% contre 6,3% en octobre.
Matteo Germano, responsable mondial de l’investissement multi-actifs chez Pioneer, a souligné les risques autour de la Chine, des marchés émergents et de la Fed alors qu’elle sort de près d’une décennie de taux d’intérêt proches de zéro. Mais il reste néanmoins positif.
« Nous pensons qu’au milieu de tous les risques structurels qui sont encore présents … les moteurs d’une tendance cyclique haussière continuent d’être en place », a déclaré Germano.
Ce sentiment était plus apparent dans les portefeuilles d’actions des gestionnaires d’actifs, où ils ont augmenté leurs avoirs américains à 40,2 %, contre 38,5 % en octobre.
Le S&P 500 .SPX s’est fortement redressé en octobre, terminant le mois en hausse de 8,3 %. Il n’a pas été en mesure de répéter la performance exceptionnelle de novembre, n’ajoutant qu’un demi pour cent, mais les investisseurs restent optimistes quant aux perspectives de l’économie américaine.
« L’élan est positif aux États-Unis », a déclaré Germano. « La croissance est plus généralisée et plus robuste, et les améliorations du marché du travail continueront probablement de soutenir la demande intérieure. »
Peter Lowman, directeur des investissements chez Investment Quorum, un gestionnaire de patrimoine basé au Royaume-Uni, a prédit que toute surprise à la hausse de la croissance mondiale serait positive pour les actions et a identifié les États-Unis et la zone euro comme des bénéficiaires potentiels.
Les investisseurs ont également augmenté leurs avoirs en actions britanniques à 11,2% – le plus haut depuis mai 2015 – et ont maintenu leur allocation en actions de la zone euro stable à 18,6%.
DES MARCHÉS ÉMERGENTS EN BAISSE
L’un des mouvements les plus notables ce mois-ci a été un dégel du sentiment envers les marchés émergents. Les investisseurs ont augmenté les avoirs en actions d’Europe émergente à 2,5 %, le plus haut depuis mai 2011, tandis que les actions d’Asie hors Japon ont augmenté à 6,5 %.
Actions émergentes .MSCIEF ont perdu 14 % cette année et n’ont pas réalisé de rendement positif pour les investisseurs depuis 2012. Certains gestionnaires estiment que le marché a maintenant touché le fond et recherchent des opportunités là où les actifs semblent survendus.
« De toute évidence, les marchés émergents ont le plus souffert au cours des derniers mois, ce qui a maintenant conduit à l’apparition de poches de valeur, en particulier dans les pays moins touchés par l’effondrement des prix des matières premières », a déclaré Lowman.
« Par conséquent, certains pays au sein des marchés émergents pourraient être un domaine d’intérêt pour les investisseurs à l’aube de 2016. »
L’Europe émergente devrait recevoir un coup de pouce de toute relance supplémentaire de la BCE, car ces économies sont étroitement liées à la reprise en Europe occidentale.
Pendant ce temps, les centres manufacturiers asiatiques devraient également bénéficier de la faiblesse persistante des prix du pétrole et de toute reprise des dépenses de consommation aux États-Unis. Les commandes de biens durables aux États-Unis ont augmenté de 3% en octobre par rapport au mois précédent.
Les investisseurs ont cependant continué à se tenir à l’écart des actions d’Amérique latine, réduisant leur exposition à 1,1 %, le plus bas jamais enregistré par le sondage Reuters.
Le Brésil reste un gros frein à la performance des actions latino-américaines, alors que l’on craint que les efforts de lutte contre la corruption dans la plus grande économie de la région ne fassent dérailler les efforts visant à résoudre les problèmes financiers du pays.
Au sein des portefeuilles obligataires, les gestionnaires d’actifs ont légèrement réduit les avoirs en obligations américaines à 38,3%, tandis que les avoirs en obligations britanniques sont tombés à 9,8%, le plus bas depuis mai 2015.
Mais les investisseurs ont augmenté leurs avoirs obligataires asiatiques hors Japon de 2,6% en octobre à 4,5%, l’allocation la plus élevée depuis le début du sondage Reuters.
Certains gérants sont toutefois restés prudents quant à un retour dans ces eaux, malgré des valorisations attrayantes.
Chris Paine, gestionnaire de fonds multi-actifs chez Henderson Global Investors, a déclaré que la dette des marchés émergents en monnaie locale commençait à sembler bon marché sur une base relative.
« Mais une partie importante de cela est due à la volatilité des devises », a-t-il déclaré. « Nous pensons que les rendements proposés pour la dette émergente en devise forte et locale ne compensent pas le risque de crédit que les indices sous-jacents impliquent. »
Reportage supplémentaire de Maria Pia Quaglia Regondi; Montage par Catherine Evans